Zajímá mne:

Naše nabídka pro

Detail analýzy

16.01.2020 / Erste Group Research

Základní informace

AutorErste Group Research
Datum16.01.2020
Jazyken
Název produktuCEE Bond Market Report
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuCEE, Česká republika, Chorvatsko, Maďarsko, Polsko, Rumunsko, Slovensko, Slovinsko, Srbsko
Zaměřeno na měnuČeská koruna, Chorvatská kuna, Euro, Maďarský forint, Polský zlotý, Rumunské leu, Srbský dinár
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Objednejte si zasílání ...

aktuální analýzy a prognózy zdarma do Vašeho emailu!


Contained supply versus inflation fears


Looking ahead to 2020 for the CEE bond market, conflicting forces are on the horizon. On the one hand, limited supply compared to 2020, good rating developments and prospects (apart from Romania) and favorable public debt-to-GDP developments are on the positive side. On the other hand, inflation went close to (Poland), or even above (Czech Republic) inflation tolerance bands, after previous similar episodes in Hungary and in Romania in recent years.

Our data shows that the amount of debt redemptions this year could be altogether lower than EUR 65bn, or less than 5% of the total GDP of the region, vs. more than EUR 76bn in 2019. This is mostly due to strong prefinancing (i.e. in Poland), planned restructuring in the holding structure last year (i.e. Hungary pursuing longer-dated retail securities), or lower issuance of T-bills as short-term rates went up (i.e. in Czechia). In Romania, the increase of the deficit already put pressure on gross financing needs last year. While investor demand for Romanian bonds was recently good, we have yet to see what the European Commission thinks about the fiscal outlook.

Hard currency issuance could remain modest in CEE. Hungary is unlikely to sell FX bonds in benchmark size, while Poland and Serbia also have strategic aims to issue mostly on the local market. While Slovenia already tested the market with a EUR 1.5bn 10Y issue, Croatia might push for the completion of an overwhelming part of gross financing needs by the end of 1H20, which could include Eurobond issuance in 2Q20.


PDF Download Stáhnout PDF (1,3MB)



Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb softwear pro analýzu webu a cookies. Pokračováním v prohlížení vyjadřujete souhlas s jejich používáním. Pro více informací včetně postupu pro odvolání souhlasu si přečtěte naše Zásady zpracování osobních údajů.

Informace pro soukromé osoby/spotřebitele

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu návštěvník vstupující na Webové stránky potvrzuje, že přečetl, porozuměl a akceptoval tyto informace a důležitá Právní upozornění