Zajímá mne:

Naše nabídka pro

Detail analýzy

11.11.2019 / Erste Group Research

Základní informace

AutorErste Group Research
Datum11.11.2019
Jazyken
Název produktuCEE Insights
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuCEE, Česká republika, Chorvatsko, Maďarsko, Polsko, Rumunsko, Slovensko, Slovinsko, Srbsko
Zaměřeno na měnuČeská koruna, Chorvatská kuna, Euro, Maďarský forint, Polský zlotý, Rumunské leu, Srbský dinár
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Objednejte si zasílání ...

aktuální analýzy a prognózy zdarma do Vašeho emailu!


GDP growth in 3Q to remain relatively strong


This week is all about Thursday and flash GDP data releases for the third quarter in most CEE countries. Despite all the odds stemming from the worsening external environment and recent weakening of market sentiment, we expect the region to remain relatively strong. In Czechia, Hungary, and Romania, growth dynamics should sustain the solid pace from the previous quarter (2.8% y/y, 4.7%, and 4.3% y/y, respectively). In Hungary, impressive growth of industry in October brings upside risks to our forecast. In Poland, growth is set to slow, but the expected dynamics of 4.0% y/y remains among the highest in the region anyway. It seems that Slovakia should settle on GDP growth close to 2% y/y. Inflation developments in October are of secondary importance. The central banks held their meetings last week and CPI is expected to ease in most countries, which should not concern the central banks in the nearest future.

While CEE currencies hardly moved last week, the Hungarian forint lost 1.3% w/w vs. the euro. The forint went above 333 EURHUF, as the central bank showed a strong determination to stick to its ultra-dovish monetary policy. The central bank increased the amount of HUF liquidity via FX swaps for the third consecutive week, while core inflation climbed further to 3.7% (from 3.4%). The currency development is in line with our expectation, as we forecast the EURHUF around 334-335 in the next three months.

Given the improved sentiment on global markets, government bond yields went up almost everywhere. CEE bonds fully mirrored the increase of German bund yields with a few exceptions. In Czechia the central bank left rates unchanged at 2% last week, but two members voted for a hike. It seems that the market has started to discount the possibility of an early cut, which is why the whole curve shifted up 20bp w/w. In Hungary, the divergence of monetary policy from the inflation development resulted in further steepening of the yield curve (10Y yields went up 20bp w/w). In Serbia, 9Y yields dropped below 3% after an unexpected rate cut and successful placement of Eurobonds.


PDF Download Stáhnout PDF (403kB)



Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb softwear pro analýzu webu a cookies. Pokračováním v prohlížení vyjadřujete souhlas s jejich používáním. Pro více informací včetně postupu pro odvolání souhlasu si přečtěte naše Zásady zpracování osobních údajů.

Informace pro soukromé osoby/spotřebitele

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu návštěvník vstupující na Webové stránky potvrzuje, že přečetl, porozuměl a akceptoval tyto informace a důležitá Právní upozornění