Zajímá mne:

Naše nabídka pro

Detail analýzy

01.04.2020 / Erste Group Research

Global Strategy Q2 2020


For the time being, the corona pandemic has largely led to a standstill of economic activity. We expect recessions in the US and Europe as well as rising unemployment rates. Governments and central banks have taken comprehensive measures in order to limit the damage. In this environment safe haven assets are likely to hold up better. In the risk asset segment one can gradually build up positions in selected high quality securities. Financial market volatility is likely to remain high in Q2.

Economy: The corona pandemic represents an entirely new challenge. While it is of the utmost importance to protect people's health in the best possible way, comprehensive measures aimed at containing the spread of the virus result in pronounced adverse effects on the economy and job losses. We expect a significant economic slump in the US in Q2 and a -0.8% contraction in GDP this year. The extent of the recession will depend on how quickly the containment of COVID-19 and the gradual resumption of economic activity can be achieved. In the euro zone, where containment measures have already been in place longer than in the US, we expect a significant economic downturn in the first half of the year, followed by a gradual recovery in the second half. For 2020 as a whole, we expect a contraction of GDP by -3.5%. The US and euro zone member countries have passed large fiscal stimulus packages in the amount of roughly 10% of GDP in order to limit the damage.

Bonds: Central banks have also responded with comprehensive support measures and are trying to ensure the provision of sufficient funding at favorable terms to companies and households with all means at their disposal. While the ECB has decided to launch additional asset purchase programs and to provide liquidity to the banking sector while easing regulatory requirements, the Fed is not only flooding money and capital markets with liquidity, but has also cut the federal funds rate rapidly by 150 basis points to 0-0.25%. All central banks will adjust their measures appropriately if it should become necessary. Yields on both German Bunds and US treasuries should remain at very low levels for the time being. In light of elevated volatility in corporate bond markets, we recommend the gradual build-up of positions in “BB”-rated and IG hybrid bonds, preferably broadly diversified via investment funds.

Currencies: The prevailing uncertainty has led to high volatility in the US dollar and an appreciation of the Swiss franc against the euro. Only once a gradual normalization of the economic situation becomes evident do we expect both currencies to weaken. The gold price is benefiting from elevated financial market volatility and low interest rates. We expect the gold price to trade in a range from USD 1,580 – 1,680 in the second quarter.

Stocks: High stock market volatility should continue at the beginning of the second quarter. Thereafter we expect an uptrend in global stock market indexes to gradually resume – provided that progress in the effort to contain the coronavirus in the US becomes evident. Non-cyclical sectors are likely to post a moderately positive performance. The current environment argues against investments in cyclical sectors.

PDF Download Stáhnout PDF (1,2MB)

Základní informace

AutorErste Group Research
Datum01.04.2020
Jazyken
Název produktuGlobal Strategy
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Podnikové dluhopisy, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuČeská republika, Chorvatsko, Eurozóna, Maďarsko, Německo, Polsko, Rakousko, Rumunsko, Rusko, Slovensko, Slovinsko, Spojené Státy, Srbsko, Švýcarsko, Turecko
Zaměřeno na měnuAmerický dolar, Česká koruna, Chorvatská kuna, Euro, Maďarský forint, Polský zlotý, Rumunské leu, Srbský dinár, Švýcarský frank, Turecká lira
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout



Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb softwear pro analýzu webu a cookies. Pokračováním v prohlížení vyjadřujete souhlas s jejich používáním. Pro více informací včetně postupu pro odvolání souhlasu si přečtěte naše Zásady zpracování osobních údajů.

Informace pro soukromé osoby/spotřebitele

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu návštěvník vstupující na Webové stránky potvrzuje, že přečetl, porozuměl a akceptoval tyto informace a důležitá Právní upozornění