Look for:

Products

Research Detail

2024/09/26 / Ceska Sporitelna Research

Ranní restart
Hlavní událostí včerejšího dne bylo zasedání ČNB. Ta v souladu s očekáváním snížila úrokové sazby o 25 bazických bodů. Hlavní sazba je tak nyní na 4,25 %. ČNB pokračuje v postupném snižování sazeb. Hlasování bylo 6:1, když jeden člen bankovní rady hlasoval pro 50 bodové snížení sazeb. Zbytek bankovní rady ale preferuje opatrnost, vytrvání v přísné měnové politice a pečlivé zvážení dalších poklesů sazeb.

Bankovní rada včera nedala žádný závazek pro příští zasedání. Vývoj sazeb bude záviset až na vyhodnocení rizik, nových informací z dat, měnové politice hlavních centrálních bank apod. Otevřených je tak stále vícero možností. To kontrastuje s pohledem trhu, který po poklesu sazeb FEDu a ECB čeká relativně rychlé snižování sazeb i v české ekonomice.

Pro listopad čekáme pokles sazeb o 25 bodů. U prosince to ale i nadále nevidíme tak jasně jako trh, který čeká dalších 25 bodů dolů. V tuto chvíli může být dle nás pravděpodobnost případného prosincového snížení sazeb okolo 50 % (stejně jako případné rozhodnutí pro stabilní sazby). V české ekonomice stále působí proinflační faktory (růst mezd, inflace ve službách a fiskální politika) a opatrnost tak dává smysl. Na druhou stranu z Německa i nadále přicházejí nepříznivá data a v útlumu je i čínská ekonomika, což se mimo jiné projevuje značným poklesem cen pohonných hmot v rámci české inflace. Právě především kvůli těmto dvěma faktorům se postupně posouvají predikce inflace pro podzim směrem dolů, což zvyšuje pravděpodobnost možného snížení sazeb i v prosinci. Vliv na prosincové rozhodnutí ale budou mít i další faktory jako například americké volby. V případě výhry D. Trumpa by mohla oslabit koruna, a pokud by to bylo významnější, šlo by o faktor působící ve směru stabilních sazeb.

Vláda včera zvýšila deficit státního rozpočtu na letošní rok o 30 mld na celkových 282 mld. To bylo již dříve avizováno v souvislosti s financováním pomoci při odstraňování škod po povodních. Příští rok by měl schodek dosáhnout 241 mld, když kvůli povodním bude navýšen o 11 mld.

PDF Download Download PDF (330kB)

General information

AuthorCeska Sporitelna Research
Date2024/09/26
Languagecs
Product nameRanní Restart
Topic in focusFX, Macro/ Fixed income
Economy in focusCzech Republic
Currency in focusCzech Koruna
Sector in focus-
Download




Decline
Accept

We use cookies and web analysis software to give you the best possible experience on our website. If you consent, these tools will be used. Please read more information here

INFORMATION FOR CORPORATE AND INSTITUTIONAL CLIENTS

Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Erste Group Bank AG or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites”) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions (the “Interested Party“).

The publication and distribution of information as well as offering and selling of products and services described on the Websites is prohibited by law in some jurisdictions. For this reason, persons in countries in which the publication as well as the offering and selling of products and services described on the Websites are not permitted by law, must not enter the Websites and/or acquire the products displayed on the Websites.

Neither Erste Group nor any third party shall offer access to the Websites or offer the products to especially, but not limited to citizen/residents of the United States and “U.S. person” (as defined in Regulation S under the US Securities Act 1933 as amended), citizen/resident of Australia, Canada, Great Britain and Japan. For this reason, the distribution or redistribution of the information, materials and products into United States, Australia, Canada, Great Britain and Japan or into any other jurisdiction where it is not permitted under the applicable law, as well as to the citizens/residents of these countries shall be prohibited.

The securities displayed on the Websites have not been and will not be registered under the US Securities Act of 1933 and trading in the securities has not been approved for purposes of the US Commodities Exchange Act of 1936. For this reason the securities may, inter alia, not be offered, sold or delivered within the United States or, for the account and benefit of U.S. persons.

The Interested Party is solely responsible to examine, whether he may enter the Websites under the law applicable to it. Erste Group shall not be responsible for the distribution of content of any of the Websites to individuals or entities which provide false information about their right to enter the Websites. For this reason Erste Group shall not be liable for any legal claims or damages which may result from the unauthorized entering or reading of the Websites.

By agreeing to this hereto, the Interested Party confirms that
(i) It has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer;
(ii) It informed itself about any possible legal restriction and warrants that it is not restricted or prohibited to enter the Websites according to any law applicable; and
(iii) It does not make available the contents of the Websites to any person who is not qualified by law to enter the Websites.
(iV) It is no consumer.