Research Detail
| 2024/05/09 / Ceska Sporitelna Research |
Nečekaně silný růst maloobchodních tržeb V březnu vývoj maloobchodních tržeb příjemně překvapil, když došlo k meziměsíčnímu zvýšení o 1,3 %. Ačkoliv jsme čekali růst tržeb, hodnota je relativně významně nad očekávání nás i trhů. Meziročně se očekával růst tržeb kolem 3 %, skutečnost je také výrazně vyšší. I přes meziměsíční výkyvy, a to oběma směry, pokračují maloobchodní tržby v průměru ve zlepšeném vývoji, za kterým stojí především oživení spotřeby domácností. Na tu působí kladně jak pokles inflace a růst reálných mezd, tak také menší obavy domácností ze své budoucí finanční situace (což je vidět například na vývoji sentimentu domácností z poslední doby). Dubnová data předstihových indikátorů potvrzují postupné oživení v české ekonomice. To se nyní týká především poptávky domácností. Nálada mezi spotřebiteli totiž minulý měsíc dále vzrostla a již se dostala nad svůj dlouhodobý průměr. To se pak odráží i ve vývoji maloobchodu. Tento příznivý vývoj by měl pokračovat. V letošním roce očekáváme relativně silný růst maloobchodních tržeb, který by navíc mohl pokračovat i v příštích dvou letech. Na druhou stranu bude ale vývoj v maloobchodu působit v proinflačním směru a přispěje tak k tomu, že ČNB bude pravděpodobně snižovat sazby jen pozvolně. Dnešní data nečekaně vysokého růstu maloobchodních tržeb jsou sice z pohledu vývoje v české ekonomice příznivé, z pohledu ČNB ale zvyšují riziko možného zesílení inflačních tlaků ve druhé polovině roku. To by mělo dále zvýšit obezřetnost ČNB. My čekáme pro červnové zasedání pokles sazeb „již jen“ o 25 bazických bodů, a to nemáme důvod po dnešku měnit. ČNB se bude na tomto zasedání pravděpodobně rozhodovat mezi 25 a 50 body. Dnešní data by mohla zvýšit pravděpodobnost právě mírnější varianty. Na korunu by dnešní data neměla mít výraznější dopady. K posílení kurzu směrem k hladině EUR/CZK 25,0 došlo po zasedání ČNB, když česká centrální banka zvýšila odhadovaný vývoj úrokových sazeb v letošním roce znatelně nahoru, což mělo vliv na tržní očekávání. Pro nejbližší měsíce čekáme vývoj kurzu koruny poblíž svých současných hodnot. |
 Download PDF (327kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/05/09 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
