Research Detail
| 2024/05/07 / Ceska Sporitelna Research |
Vývoj v průmyslu by se měl zlepšit ve druhé polovině roku V březnu průmyslová produkce v české ekonomice poklesla meziměsíčně o 1,6 %. Meziročně byla nižší o 3 %. Hodnoty jsou relativně významně pod očekáváním. Na druhou stranu data průmyslové produkce zůstávají na měsíční úrovni výrazně rozkolísaná, což nejlépe dokládá graf meziměsíčního vývoje. Proto i přes negativní překvapení nemusí nutně dnešní data naznačovat výrazné zhoršení v českém průmyslu. Celkově ale zůstává vývoj slabý, což je dáno především útlumem německé ekonomiky. Na druhou stranu se v poslední době postupně zvyšuje optimismus ohledně blížícího se oživení. Za březnovým poklesem stála především nižší produkce ve výrobě aut a strojů. Ke snížení produkce ale došlo i v řadě dalších sektorů. Vzhledem k rozkolísanosti dat to ale nemusí nutně znamenat plošné (a trvalejší) zhoršení aktivity v českém průmyslu. Dubnová nálada v českém průmyslu vykázala zlepšení. Podobně nahoru jde i nálada mezi německými firmami (IFO index). Ačkoliv produkce v ČR i v Německu zůstává nízká, což ukazuje například ukazatel PMI stále hluboko pod 50 body, postupně se zvyšuje optimismus pro druhou polovinu letošního roku. Řada aktuálních dat z Německa (či eurozóny) totiž naznačuje, že by se ekonomický vývoj mohl začít postupně zlepšovat. To následně zvýší zahraniční poptávku a přispěje k oživení české ekonomiky. To signalizuje i vývoj nových zakázek, který dosáhl meziroční růst o zhruba 5 %. Ve druhé polovině letošního roku by mělo dojít k postupnému oživení v průmyslu, a to především spolu se zlepšeným vývojem v Německu. Stejným směrem bude působit i makro vývoj v české ekonomice, kde domácí poptávka dále zrychlí. K výraznějšímu růstu průmyslové produkce ale pravděpodobně dojde až příští rok, kdy by růst německé ekonomiky již mohl významněji zesílit. I přes negativní vyznění dnešních dat nečekáme jejich výraznější dopad na měnovou politiku či vývoj koruny. V červnu by mohla ČNB snížit opět sazby, tentokrát ale čekáme „již jen“ standardních 25 bodů. To má dva důvody. Prvním je to, že rozdíl mezi (očekávanou) inflací a sazbami již není tak velký a potřeba dodat další výraznější snížení sazeb již není tak vysoká. Druhým důvodem jsou rostoucí inflační tlaky v české ekonomice, kvůli kterým čekáme, že ČNB zůstane opatrná. |
 Download PDF (355kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/05/07 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
